美债：海外债主减持美债的三个出发点

　　今年前几个月，美联储开启无限印钞模式，作为一国央行，美联储这招也颇为无奈，一方面向市场注入太多的美元会对经济秩序造成一些影响，但不印钞的话，政府就没钱可用。

　　虽然美国是全球最大的经济体，每年政府的财政收入也不少，但还是架不住庞大的开支，本财年的财政赤字就已经超过3万亿美元。庞大的赤字最终还是要靠发债解决。

　　美国联邦政府欠下的债务，早就超过了美国一年的GDP总量，所有人都知道美债还会继续扩张，只不过没想到美债会扩张的这么快。

　　在本月中上旬，美债规模正式突破27万亿美元，今年年初的时候美债规模不过24万亿美元，10个月的时间债务就扩张了3万亿美元，美国政府举债的能力可见一斑。

　　美国发行这么多国债总得要有买家才行。目前美联储依旧是美债最大的买家，其资产负债表迅速膨胀也是大量购买了美债的缘故。除了美国国内的机构，还有一部分美债被海外买家买走了。

　　从美国财政部公布的数据来看，目前有超过7万亿美元的美债持有在美国海外债主手中，我国与日本持有的美债数量相对较多，均超过了1万亿美元。相比之下，日本持有的美债比我国还多不少。

　　数据显示，目前日本持有的美债逼近1.3万亿美元，较年初的规模增加近千亿，是美债海外债主当中，最支持美国国债的国家。

　　至于我国，最近一两年时间，我国对于美债的态度以减持为主。在去年二月份持有规模达到1.13万亿后，如今已经降到不足1.07万亿美元了，减持意图明显。

　　除了美国国内的一些机构，在主要的海外债主当中，减持美债的并不少，像俄罗斯等一些国家更是清仓式的减持美债。

　　海外债主减持美债的出发点基本上是以下三个：

　　其一，就是如今美债收益极低
　　基本无法满足一些有投资需求的债主的胃口。截至目前，美国十年期国债收益不到0.8%。

　　其二，就是目前美元指数走弱
　　美元有进一步贬值的风险，在这个情况下，如果过于激进的持有美债，可能会有一定的风险。美债那微不足道的利率可能抵消不掉美元贬值带来的损失。

　　其三，就是考虑到风险了
　　2020财年美国财政赤字就已经超过3万亿美元，可以预见在未来较长的一段时间，美国政府的财政情况不会出现根本性的好转。财政上面捉襟见肘，偿债能力就一般。

　　虽然美国政府目前偿债无望，基本上只能指望发新债来偿还旧债。但因为美元的关系，世界上不少国家，例如我国还是需要储备一定规模的美元资产，因此美债被大量抛售的现象并不容易出现。

　　外汇储备需要保持一定的流动性，也需要有一定的增值性更要有安全性，如今我国这1万多亿美债如果全抛掉，恐怕在市场上也很难找到替代品。

　　美债当前被抛售的可能性不大，大规模抛售也会影响美债债主们的利益，但适当减持美债，寻找替代品可能是现在不少国家正在做的事情。